MiCA 和 ToFR：欧盟采取行动规范加密资产市场

欧盟加密货币法规：在主要议题获得批准后，谁受到影响以及对加密货币行业可能产生的影响是什么？

6 月的最后一天，欧盟就如何监管加密资产行业达成了一项协议，为加密资产市场 (MiCA) 开了绿灯，这是欧盟在其 27 个成员国中监督该行业的主要立法提案国家。一天前的 6 月 29 日，欧洲议会成员国的立法者已经通过了《资金转移条例》（ToFR），该条例对加密资产施加了合规标准，以打击该行业的洗钱风险。

鉴于这种情况，今天我们将进一步探讨这两项立法，由于其范围广泛，可以作为欧盟 27 个国家以外的其他金融行动特别工作组 (FATF) 成员的参数。因为不仅了解结果，还了解导致我们走到现在的事件总是很好的，让我们回到几年前。

FATF与新颁布的欧盟立法的关系

金融行动特别工作组是一个全球政府间组织。其成员包括大多数主要民族国家和欧盟。FATF 不是民主选举的机构；它由国家指定的代表组成。这些代表致力于就各国应如何制定反洗钱和其他金融监管政策制定建议（指南）。尽管这些所谓的建议不具有约束力，但如果一个成员国拒绝执行它们，可能会产生严重的外交和财政后果。

沿着这些思路，FATF 在 2015 年发布的一份文件中发布了其第一份关于加密资产的指导方针，同年，巴西等国家开始辩论关于加密货币的第一批法案。2015 年的第一份文件反映了美国监管机构金融犯罪执法网络的现有政策，于 2019 年进行了重新评估，并于 2021 年 10 月 28 日发布了一份新文件，标题为“基于风险的虚拟资产方法的更新指南和 VASP”的出现，其中包含当前 FATF 关于虚拟资产的指南。

这也是欧盟、美国和其他 FATF 成员努力规范加密市场的原因之一，此外还有消费者保护等众所周知的原因。

例如，如果我们看看议会已经就“旅行规则”立法的 98 个司法管辖区中的 29 个，它们都遵循了 FATF 的建议，以确保涉及加密资产的服务提供商核实并向货币当局报告他们的客户是谁.

欧洲数字金融一揽子计划

MiCA 是在欧盟委员会于 2020 年推出的数字金融一揽子计划框架内制定的立法提案之一。该数字金融一揽子计划的主要目标是促进欧盟金融业的竞争力和创新，建立欧洲作为全球标准制定者并为数字金融和现代支付提供消费者保护。

在这种情况下，两项立法提案——DLT 试点制度和加密资产市场提案——是在欧洲数字金融一揽子框架内采取的第一个切实行动。2020 年 9 月，欧盟委员会通过了这些提案以及《资金转移条例》。

此类立法举措是根据 2014 年发起的资本市场联盟 ( Capital Markets Union ) 制定的，旨在在整个欧盟建立单一资本市场，以减少宏观经济利益的障碍。需要注意的是，每项提案都只是一个法案草案，需要经过欧洲议会27个成员国和欧盟理事会审议后才能生效。

为此，欧洲议会和欧盟理事会的政治谈判小组分别于 6 月 29 日和 30 日签署了两项关于 ToFR 和 MiCA 的“临时”协议。这些协议仍然是临时性的，因为它们需要通过欧盟经济和货币事务委员会，然后进行全体投票，才能生效。

那么，让我们看一下欧洲议会和欧洲理事会的政治谈判团队就加密市场（加密货币和资产支持的代币，如稳定币）达成的主要条款。

《资金转移条例》的主要“批准”主题

6 月 29 日，欧洲议会和欧盟理事会的政治谈判小组就欧洲大陆的 ToFR 条款达成一致，也称为“旅行规则”。此类规则详细说明了交易所、非托管钱包（如 Ledger 和 Trezor）和自托管钱包（如 MetaMask）等提供商之间要遵守的加密资产转移的具体要求，填补了现有欧洲货币立法框架的重大空白洗钱。

在已批准的内容中，按照 FATF 的建议，主要议题如下： 1）所有加密资产转移都必须与真实身份相关联，无论价值如何（零门槛可追溯性）；2) 涉及加密资产的服务提供商——欧洲立法将其称为虚拟资产服务提供商或 VASP——将不得不收集有关发行人和他们执行的转账的受益人的信息；3) 所有在任何欧盟成员国提供加密相关服务的公司都将成为现有反洗钱指令下的义务实体；4) 非托管钱包（即未由第三方托管的钱包）将受到规则的影响，因为 VASP 将被要求收集和存储有关其客户转账的信息；5) 当欧盟加密资产服务提供商与非欧盟实体互动时，也将适用增强的合规措施；6) 关于数据保护，旅行规则数据将受到欧洲数据保护法、通用数据保护条例 (GDPR) 的严格要求；7) 欧洲数据保护委员会 (EDPB) 将负责定义如何将 GDPR 要求应用于加密传输的旅行规则数据传输的技术规范；8) 代表另一个 VASP 进行转账的中间 VASP 将被包括在范围内，并将被要求沿链收集和传输有关初始发起人和受益人的信息。旅行规则数据将受到欧洲数据保护法、通用数据保护条例 (GDPR) 的严格要求；7) 欧洲数据保护委员会 (EDPB) 将负责定义如何将 GDPR 要求应用于加密传输的旅行规则数据传输的技术规范；8) 代表另一个 VASP 进行转账的中间 VASP 将被包括在范围内，并将被要求沿链收集和传输有关初始发起人和受益人的信息。旅行规则数据将受到欧洲数据保护法、通用数据保护条例 (GDPR) 的严格要求；7) 欧洲数据保护委员会 (EDPB) 将负责定义如何将 GDPR 要求应用于加密传输的旅行规则数据传输的技术规范；8) 代表另一个 VASP 进行转账的中间 VASP 将被包括在范围内，并将被要求沿链收集和传输有关初始发起人和受益人的信息。7) 欧洲数据保护委员会 (EDPB) 将负责定义如何将 GDPR 要求应用于加密传输的旅行规则数据传输的技术规范；8) 代表另一个 VASP 进行转账的中间 VASP 将被包括在范围内，并将被要求沿链收集和传输有关初始发起人和受益人的信息。7) 欧洲数据保护委员会 (EDPB) 将负责定义如何将 GDPR 要求应用于加密传输的旅行规则数据传输的技术规范；8) 代表另一个 VASP 进行转账的中间 VASP 将被包括在范围内，并将被要求沿链收集和传输有关初始发起人和受益人的信息。

在这里，需要注意的是，欧洲ToFR似乎完全遵循了FATF 建议 16 中的建议。也就是说，虚拟资产服务提供商之间共享客户数据是不够的。必须对其客户与之交易的其他 VASP 进行尽职调查，例如检查其他 VASP 是否执行了解您的客户检查并具有反洗钱/打击资助恐怖主义 (AML/CFT) 政策，或促进与高风险交易对手。

此外，这项关于 ToFR 的协议必须在欧盟官方公报上公布之前同时获得欧洲议会和理事会的批准，并且将在其生效后不迟于 18 个月开始生效——无需等待正在对反洗钱和反恐指令进行改革。

加密资产市场的主要“批准”点

MiCA 是监管欧洲加密行业的关键立法提案，尽管它不是欧洲数字金融一揽子计划中的唯一一项。这是全球范围内加密活跃行业的第一个监管框架，因为它的批准规定了欧盟所有 27 个成员国必须遵守的规则。

如前所述，欧盟理事会、欧盟委员会和欧洲议会的谈判代表在法国担任主席国期间，在 6 月 30 日的政治审判期间就加密资产市场 (MiCA) 提案的监管达成协议。

本协议通过的要点如下：

• 欧洲证券和市场管理局 ( ESMA ) 和欧洲银行管理局 ( EBA ) 都将拥有干预权力，以禁止或限制虚拟资产服务提供商的提供，以及加密资产的营销、分销或销售，以防万一对投资者保护、市场完整性或金融稳定构成威胁。
• ESMA 还将发挥重要的协调作用，以确保以一致的方式监督客户群超过 1500 万的最大 VASP。
• ESMA 将负责制定方法和可持续性指标来衡量加密资产对气候的影响，并对用于发行加密资产的共识机制进行分类，分析其能源使用和激励结构。在这里，值得注意的是，最近，欧洲议会经济和货币事务委员会决定从 MiCA 中排除（以 32 票对 24 票）提议的法律条款，该条款旨在禁止在 27 个欧盟成员国中使用由“工作量证明”算法提供支持的加密货币。
• ESMA 将根据主管当局、第三国监管机构提交的信息或 ESMA 确定的信息，对位于第三国、未经授权在欧盟运营的实体进行注册。主管当局将对上市实体拥有广泛的权力。
• 虚拟资产服务提供商将受到强大的反洗钱保障措施的约束。
• 欧盟 VASP 必须在欧盟建立并拥有实质性管理，包括在其申请授权的成员国的常驻董事和注册办事处。将对管理层、在 VASP 中持有合格股份的人或关系密切的人进行严格检查。如果不符合反洗钱保护措施，则应拒绝授权。
• 交易所将对由于本应避免的黑客攻击或操作故障而对其客户造成的损害或损失承担责任。至于比特币等加密货币，券商必须提供白皮书，并对所提供的任何误导性信息承担责任。在这里，重要的是要了解加密资产类型之间的区别。加密货币和代币都是加密资产的类型，两者都被用作存储和交易价值的方式。它们之间的主要区别是合乎逻辑的：加密货币代表“嵌入式”或“原生”价值转移；代币代表“可定制”或“可编程”的价值转移。加密货币是给定区块链上代表货币价值的“原生”数字资产。你不能对加密货币进行编程；那是，您无法更改加密货币的特征，这些特征在其原生区块链中确定。另一方面，代币是一种可定制/可编程的数字资产，在第二代或第三代区块链上运行，支持更高级的智能合约，如以太坊、Tezos、Rostock (RSK) 和 Solana 等。
• VASP 将不得不隔离客户的资产并将其隔离。这意味着如果经纪公司破产，加密资产不会受到影响。
• VASP 必须就与加密活动相关的全部或部分波动和损失风险向投资者发出明确警告，并遵守内幕交易披露规则。严禁内幕交易和市场操纵。
• 稳定币已经受到一套更加严格的规则的约束：1) 稳定币的发行人将被要求维持准备金以涵盖所有索赔并为持有人提供永久的赎回权；2) 如果破产，储备金将得到充分保护，这在 Terra 等情况下会有所不同。

MiCA 提案于 2020 年首次推出，在达到这一点之前经历了多次迭代，其中一些拟议的立法条款被证明比其他条款更具争议性，例如NFT仍在范围之外，但能够由监管者根据具体情况重新分类基础。也就是说，不可替代的代币已被排除在新规则之外——尽管在 MiCA 和解讨论中，有人指出 NFT 可能会在以后被纳入 MiCA 提案的范围。

同样，该 MiCA 协议中未包含 DeFi 和加密借贷，但必须在其生效后的 18 个月内提交一份可能包含新立法提案的报告。

至于稳定币，考虑禁止它们。但是，最终的共识仍然是，在欧盟范围内禁止或完全限制使用稳定币将不符合欧盟层面为促进金融部门创新而设定的目标。

最后的考虑

在 ToFR 和 MiCA 协议被报道后不久，一些人批评了 ToFR，例如指出，虽然立法者已经尽了自己的一份力量，但批准的来源和接收者识别措施将只适用于中央银行数字货币，而不适用于以隐私为重点的区块链Monero 和 Dash 等网络。

其他人则认为需要一个像 MiCA 提案这样的协调和全面的框架，这为行业参与者带来了监管清晰度和界限，以便能够在各个欧盟成员国安全地开展业务。

您认为欧洲政策制定者是否能够利用这个机会为数字资产建立稳固的监管框架，以促进负责任的创新并阻止不良行为者？或者你认为会出现新的交易方式，以零门槛阻碍加密资产的可追溯性？您是否认为需要进行监管以防止最近几周因算法稳定币的宣布风险而导致数字资产行业损失超过1 万亿美元？还是您认为市场自律就足够了？

确实，市场调整正在撼动许多骗子和欺诈者。但不幸的是，它也伤害了数百万小投资者及其家人。无论定位如何，作为一个行业，加密货币行业都需要注意对用户负责，用户可以是老练的投资者和技术人员，也可以是对复杂金融工具知之甚少的人。