FTX 之后一年对加密货币的影响及期望

用户仍在寻求将资金从中心化交易所转移出去，为基于区块链的替代品的蓬勃发展铺平了道路。

加密货币在FTX上经历了雷曼时刻——或者，也许是另一个雷曼时刻。宏观经济低迷并没有放过加密货币，随着 11 月的到来，没有人知道我们正在经历一个价值数十亿美元的帝国的崩溃。

随着破产的谣言开始蔓延，银行挤兑是不可避免的。山姆“SBF”班克曼-弗里德，曾经有效的利他主义者，现在被软禁，继续声称资产“很好”。当然，他们不是。从创世纪到双子座，大多数主要的加密组织都受到了灾后传染效应的影响。

Binance，Coinbase和FTX等交易所的问题

在集中的气氛中，脆弱的稳定层一次又一次地被宏观经济压力的锤子打破。可以说，集中式系统快速增长的原因是一样的：它们重视效率而不是压力容忍。虽然传统金融在几十年内实现了经济周期，但 Web3 的快节奏性质帮助我们理解——或者更确切地说是鄙视——中心化交易所带来的危险。

它们带来的问题简单而深远：它们使持怀疑态度和聪明的投资者陷入一种虚假的安全感中。只要我们处于“牛市”，无论是有机的还是纵的，关于失败的资产负债表和阴暗背景的报告就少得多。自满的弊端恰恰在于情况并非如此的时刻。

对于大多数因FTX崩溃而受伤的人来说，前进的道路是开始使用自我监护钱包。随着散户投资者争先恐后地将加密货币从中心化交易所中移除，他们中的大多数人都需要了解中心化问题的范围。散户投资者将资产停放在热钱包或冷钱包中并不止于此;相反，它只是变成了另一个问题：你把你的财富存放在哪种资产下？

Tether 通常被誉为加密生态系统的支柱泰达币因涉嫌没有资产支持其用户的存款而多次受到抨击。这意味着在银行挤兑的情况下，Tether 将无法偿还这些存款，系统将崩溃。尽管它经受住了时间和熊市的考验，但一些厌恶风险的人可能不会在潜在的脱钩事件中碰运气。您的下一个选择当然是美元硬币
美国贸易部，由 Circle 提供支持。对于加密老手来说，这是一个可靠的选择，直到与龙卷风现金协议相关的 USDC 被 Circle 本身冻结，再次提醒我们中心化的危险。虽然币安美元（BUSD）实际上得到了中心化交易所币安的支持，但DeFi在超额抵押的以太币后铸造以太币被存入Maker协议，使稳定系统依赖于风险资产的价格。

这里还涉及交易对手风险，因为当审计师说特定协议具有退还您的存款的资产时，您必须相信他们的话。即使在牛市中，也有一些情况下发现这些评估不可靠，因此在如此艰难的情况下完全相信它们是没有意义的。对于一个非常依赖独立性和验证的生态系统来说，加密货币似乎正在提出相当多的迭代“相信我”的诉求。

这给我们留下了什么？监管机构以正义的愤怒注视着加密行业，而狂热者则指责导致这一刻的多个参与者。有人说SBF是罪魁祸首，而另一些人则认为币安首席执行官赵长鹏应对生态系统信任的破坏负责。在这个“冬天”，监管机构似乎相信人类和他们提出的协议需要立法和监管。

离开FTX，币安，Coinbase和其他交易所的用户是有希望的

这不再是行业是否应该放弃中心化交易所的问题。相反，这是一个我们如何在不侵犯隐私的情况下使去中心化金融（DeFi）变得更好，同时减少目前关于它是“狂野西部”的概念的问题。监管机构——以及投资者——正在意识到中心化组织在压力下崩溃的翻新想法。得出的错误结论是，中心化交易所需要受到更严格的监管。乐观和诚实的是，他们需要以更高的速度放弃它们以支持 DeFi。

DeFi 的开发是为了完全避免这些风险。其中一种方法是开发基于代理的模拟器，对任何贷款协议的风险进行建模。使用链上数据、经过实战考验的风险评估技术和 DeFi 的可组合性，我们正在对借贷生态系统进行压力测试。DeFi提供了此类活动所需的透明度，这与中心化对应物不同，后者允许资金被混淆和私下重新抵押到崩溃的地步。

这种监控可以在DeFi中实时完成，使用户能够持续查看借贷协议的健康状况。如果没有这种监督，集中式金融行业发生的破产事件就有可能，然后随着风险敞口的崩溃，可能会引发一连串的清算。

想象一下，如果 FTX 的所有资产都受到实时监控并显示在公开可用的资源中。这样的系统可以防止 FTX 从一开始就对其客户恶意行事，但即使有太多的无抵押杠杆会导致崩溃，它也会被看到，并且传染会得到缓解。

贷款系统的稳定性取决于借款人提供的抵押品价值。在任何时间点，系统都必须有足够的资本才能变得有偿付能力。贷款协议通过要求用户超额抵押他们的借款来强制执行它。虽然 DeFi 借贷协议就是这种情况，但当有人使用中心化交易所并使用大量杠杆而几乎没有抵押品时，情况并非如此。

这意味着，特别是DeFi借贷协议受到保护，免受三个主要失败媒介的影响：中心化（即人为错误和人类因利益冲突而陷入贪婪）、缺乏透明度和抵押不足。

作为监管机构的最后一点，远离集中式系统并不能免除他们监管分散空间的责任，也不能消除监管分散空间的必要性。鉴于此类系统只能在一定程度上受到监管，因此它们在决策和可预测性方面更加可靠。除非在其中发现系统性风险，否则代码将重新制定其内容，这就是为什么更容易缩小特定代码的范围并围绕它们制定法规，而不是相信每个人类当事方都会为整个群体的利益行事。首先，监管机构可以开始对DeFi应用程序的交易规模和透明度进行压力测试。